虎年刚开年，银行理财产品就给了投资者一个下马威。近期，A股市场震荡回调，多个银行理财产品收益下跌，不少理财产品净值“破1”。对于投资者而言，过去购买银行理财产品只需看看产品期限和预期收益率，买入后坐等到期收钱即可。但从今年起，“资管新规”正式落地，“零风险”“永不亏损”的保本理财产品退出舞台，打破“刚性兑付”的净值型理财产品带着风险等级标识“接棒”。资管新规正式落地，投资者购买银行理财产品时有哪些需要注意的事项？对追求保本的投资者而言，还有哪些产品可以考虑？

打破“刚性兑付”

资管新规元年正式到来

在资管市场中，银行理财产品占据着重要地位。随着银行理财产品体量日益增大，进一步引导其规范发展尤为重要。

2018年4月，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”），正式拉开了资产管理业务乱象整治的帷幕。根据相关规定，资管新规自发布之日起施行，过渡期至2021年年底。资管新规落地，意味着刚性兑付的保本理财产品将不复存在。

资管新规过渡期的三年里，保本型理财产品规模逐步压缩，净值型理财产品占比不断提升。尤其是在2021年，银行继续严格落实资管新规要求，理财产品净值化转型提速。

“这几年银行一直在做理财产品的‘净值化’转型工作，特别是在过渡期即将结束的几个季度，冲刺力度不断加大。”我市一家商业银行工作人员介绍，到今年，保本预期收益型理财产品，基本已经完成“转型”。

理财产品或出现较大净值波动

近期净值“破1”产品占比增加

银行理财产品不再承诺保本保息，是否意味着产品风险随之上升？投资者购买银行理财产品时需要注意些什么？业内人士认为，进入“真净值”时代，理财产品可能出现较大净值波动，有的在短期市场波动影响下，甚至可能出现跌破初始净值的现象，投资者应客观理性看待此现象。

根据资管新规，资管产品分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类。今年以来，由于A股市场震荡回调，“破净”理财产品占比较去年末明显增加，权益类产品和混合类产品表现较为惨淡。部分固定收益类产品同样未能幸免，但相比较而言，跌幅较小。Wind数据显示，截至2月22日，市场上存续的29295只理财产品中，单位净值跌破1的达到772只，占比2.64%；有4272只理财产品最新一期的净值增长率为负，占比14.58%。今年以来，有3490只理财产品的总回报率为负，占比11.91%。

中国理财网2月22日数据显示，目前全市场共有19只由银行理财子公司管理的权益类理财产品（注：除去一只暂未披露数据的理财产品），其中有10只产品的净值跌破1元，占比达53%。当然，也有权益类、混合类理财产品“逆势飘红”。例如，光大理财“阳光红300红利增强”，近3个月年化收益率为2.9%。

融360数字科技研究院分析师刘银平指出，理财产品进入全面净值化时代之后，产品净值跟随底层资产价格调整，其中权益类、混合类理财产品的权益类资产配置比例较高，尤其是权益类产品，受股市的影响更大，所以净值跌幅也更大。这两类风险等级相对较高，大多为PR3级及以上，适合有一定风险承受能力的投资者购买。不过有些理财产品期限偏长，理财子公司封闭式产品平均期限超过500天，产品净值短期内震荡下跌不意味着投资者实际发生亏损，还是要看产品的长期净值走势。

刘银平提醒投资者，购买净值型理财产品要更加谨慎，要提升自己的理财水平及风险意识，购买产品前最重要的是了解产品的风险，可以从产品的风险等级、投资方向、历史净值波动（或同类产品净值波动）、资产实际配置情况等方面了解，不购买超出自身风险承受能力的理财产品。

诺亚财富资深理财师文静认为，投资者要丰富自身金融知识，科学看待风险和收益的相关性，以免造成决策失误。“投资者要对几大类常见的投资标的有一定了解，正确分析理财产品可能出现的收益波动情况。比如我们在看一个理财产品的时候，要首先了解产品的基本投资方向。债券类防守属性强，极端情况下预期收益在-5%至10%左右；股票类进攻属性强，波动大；股权投资期限最久，达6年至10年，非常看重投资底层项目，失败率高，但是一旦成功收益可观。”此外，普通投资者进行理财投资时，可借助专业机构的投资研究能力，判断形势、规避投资风险，并摒弃短期投机的思想。

理财子公司抢份额

产品种类将更加丰富

在“净值化”转型过程中，设立银行理财子公司成了各家银行加快“升级”的主要举措之一。记者梳理发现，截至目前，全国已有29家理财子公司获批筹建，包括25家银行理财子公司和4家中外合资理财公司，其中23家已开业。

2022年伊始，浦发银行理财子公司浦银理财正式开业，成为继招银理财、兴银理财、光大理财、信银理财、华夏理财、平安理财、广银理财之后，国内第8家揭牌成立的股份制银行理财子公司，而民生理财、渤银理财以及恒丰理财也已获批筹建，正在等待开业。

值得关注的是，目前银行不仅销售自营或者旗下理财子公司发行的理财产品，还可以代销他行理财子公司、基金公司等其他金融机构发行的理财产品，以交银理财为例，该公司旗下理财产品代理销售机构多达18家，其中既有母公司交通银行，也有网商银行、光大银行等金融机构。

为发展理财业务，部分中小银行开始另辟蹊径，开启与理财子公司的代销合作模式。例如，浙江苍南农商行、浙江义乌农商行、临商银行等已于近日和兴银理财签署代理销售合作协议,成为该公司的代理销售合作机构。

“银行成立理财子公司，并通过该组织形式拓展业务范围。有利于建立多样化的理财产品体系，可以更好地满足客户多样化投资需求。”银行人士认为，一直以来，银行理财产品是普通民众投资理财的主要渠道。成立银行理财子公司，是实现自营业务与代客理财业务完全风险隔离的有效途径。同时，不同机构之间的良性竞争也将助力探索创新产品，更好地满足不同类型投资者的需求和风险偏好，预计未来将推出更多供客户选择的产品，其产品线会更加丰富。

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大额存单成“香饽饽”

我市一商业银行理财经理介绍，资管新规打破了“刚性兑付”，客户购买理财产品都要承担一定的风险。当银行理财不再“保本保收益”，安全有收益的“钱袋子”大致只剩下大额存单、银行存款、国债、长期储蓄型保险等几大类型。

银行存款最安全，利息最低，根据《存款保险条例》第五条，在同一家银行里本息50万元以内的银行存款是受到全额保障的，超过部分会等到破产清算后按相应比例进行赔付，也就是说，如果某客户预计存款金额大于50万元的话，把这笔钱分散到不同的银行更加安全。

国债具有政府信用背书，安全性很高，现在也能通过网上银行购买，但收益同样逐年下降，按照财政部的储蓄国债发行计划表，通常每年3月10日将发行年度首批三年期、五年期国债，随后，4月至11月的每月10日，也将发行凭证式或电子式储蓄国债。去年11月发行的2021年最后一批储蓄国债（凭证式）三年期票面年利率为3.4%，五年期票面年利率为3.57%。业内预计下月发行的储蓄国债，利率变化可能不大。

长期储蓄型保险，包括年金险和增额寿险，优势是能锁定未来收益，劣势是流动性较差，提前取出则不能享受承诺收益。

相对而言，投资门槛20万元起的大额存单很抢手，被调侃“比冰墩墩还难买”。记者近日走访市场发现，目前大额存单比同期限的普通定期存款利率高0.1个百分点左右，且具有按月付息、可转让、可质押等功能，灵活性强，因此受到许多保守型投资者的青睐。加上春节后是资金存入银行的高峰期，这也让大额存单成为“香饽饽”。

目前我市银行的三年期大额存单利率普遍在3.25%至3.55%之间，股份制银行、城市商业银行的大额存单利率通常会比国有银行更高一些。部分银行推出的产品中，以20万元为起购门槛的2年期和3年期大额存单多为新客专享，不符合“新客”要求的，只能选购25万元或是30万元起购的大额存单。

“相比前几年，大额存单的利率明显下降。”该理财经理坦言，在存款利率自律机制推行后，各家银行的大额存单利率没有早前那么吸引人了，但在保本理财产品退场之际，大额存单的产品属性还是满足了部分客户的需求。

普益标准认为，纯债基金及风险等级较低的纯固收类理财产品等，也可以成为追求保本的投资者选择。事实上，目前股市整体波动较大，“固收+”理财产品回撤小、平衡性好，正在不断承接投资需求，成为低风险偏好资金的布局焦点。普益标准方面表示，近年来股债跷跷板效应逐渐显著，上证综合指数与中债新综合全价指数反向变动特征明显，而“固收+”产品在两种资产上均有敞口，可以通过调整配置比例灵活应对不同的市场环境，达到对冲风险、提高收益稳定性的目的。

惠州报业全媒体记者刘乙端