可转债面值均超百元

近日，可转债市场表现优秀，出现了罕见的历史时刻。随着1月6日亚药转债、城地转债“冲”上100元，至此，百元以下的转债已经难觅踪迹，全都涨到百元以上了。不过，需要注意的是，眼下部分可转债可能面临强制赎回，投资者要及时关注公告，及时卖出或者转股，否则会遭受损失。

百元以下可转债“消失”

“我看牧原股份最近涨得挺好，就买了个牧原转债，这几天收益也有10%。”近日，投资者李小姐喜滋滋地告诉记者，最近可转债收益不错，身边有同事习惯当天买进卖出，也能赚个“买菜钱”。

记者注意到，目前市场上已经没有100元以下的可转债了。1月6日，亚药转债、城地转债上涨，100元以下的可转债被清除，截至1月17日，这两只转债仍维持在100元以上，城地转债面值超过了102元，亚药转债价格17日下跌，但仍维持在103元面值。

这两只转债的上涨，正是当下可转债市场火热的体现。记者梳理Wind数据发现，去年1月，新上市的本钢转债一路杀跌到73元，100元以下的转债遍地都是，90元以下的也不少。经过一年时间，可转债市场发生明显变化，新上市的可转债更是上涨动力十足。

一位大V感慨可转债市场的火热，他提到，2018年可转债还是小众产品，中签率很高，现在很牛的可转债在当时是“没人要的垃圾”，一次申购就中14张，根本不存在申购不上的情况。上市后50%的可转债破发，平均价格90多元，溢价还很低，100元以下的可转债买都买不完……如今，不仅百元以下的可转债“芳踪难觅”，新上市的可转债也屡屡被爆炒。数据显示，去年12月以来，新上市可转债15只，首日平均涨幅超过40%。

那么，可转债市场收益到底如何？以亚药转债为例，去年1月12日的票面价格为66.6元，今年1月17日价格涨到了103.5元，一年涨幅达到55%；而本钢转债今年1月17日价格已经涨到121元，一年涨幅达到65%。

可转债市场的火热，也吸引了投资者的关注。今年第一周发行的两只可转债，网上打新参与户数双双超过1100万户。

市场波动或将加大

为什么可转债市场表现如此强劲？业内人士分析认为，主要由多个方面原因促成。

“去年，以中证1000为代表的中小市值股票走出了上涨行情，随着正股股价上涨，进一步抬升了转债价格的上行。”一家券商投顾表示。随着纯债收益率下降，降低了可转债投资的机会成本，也促使投资者不断买入。此外，这里还有银行理财资金的“功劳”。资管新规大背景下，银行理财加速净值化转型，部分理财资金涌入固收+市场，带动新增资金进入转债市场，进一步推升整个市场的溢价率。

那么可转债市场的火热在2022年还能持续吗，个人投资者现在适合上车吗？“个人认为现在可转债最大的问题是估值较高，平均溢价率也接近历史新高，在我看来并不适合重仓介入。”上述券商投顾说。另一位资深可转债投资者也表达了类似观点，他提到，“圈内较知名的投资人已经在去年开始减仓，在配置上也偏防御。”

“100元以下的转债被‘消灭’，意味着目前整个可转债市场的估值偏高。”上述券商投顾表示，自2021年12月以来，转债市场一直位于高估值水平范畴，对于转债的市场弹性存在较大影响。可转债交易不设置涨跌幅限制，因此交易价格波动可能会非常大，稍有不慎就会成为“追涨杀跌”的牺牲品，在标的选择上应注意均衡配置，防范估值风险。

也有机构认为，目前可转债市场还有部分机会。中信证券提到，可转债市场的核心驱动力仍旧回归正股，权益市场并不缺乏机会，可转债市场积极可为。年初可以进一步增加对反转行业的布局，获取更为确定性的收益。

华商基金张永志表示，对于2022年转债投资的持有人来说，转债市场可能将会波动加大，个券的分化更为明显，适当控制仓位，放平心态，长期持有，可能是更好的选择。

“建议普通投资者在转债价格较低时配置可转债产品。”华宝基金李栋梁也称，可转债目前仍然是一个偏小众的市场，但随着转债市场扩容，市场关注度也在逐步提高，“固收+”产品对转债的关注度也在逐步升温，普通投资者配置该类资产仍要做好长期投资和价值投资。